金年会-供给下降 需求抬升乙二醇或坚挺上涨,中国石油和化工网

2月下旬最先，地缘政治冲突致使国际油价高位运行，化工板块整体遭到较强的本钱端提振，但乙二醇根基面相对偏弱，上涨幅度较为有限。我们认为短时间内原油高位运即将继续对乙二醇发生强劲的提振感化，建议投资者连结回调后做多思绪。供给降落预期较强跟着多套乙二醇检验装配在1月重启，镇海炼化和广西华谊新装配在1月投产，2月国内乙二醇装配开工整体不变在65%摆布，固然与往年比拟尚存必然差距，但与前期比拟仍有较较着晋升，国内乙二醇供给压力加年夜。3月7日，国内乙二醇装配综合日度开工负荷为65.98%，较年头低点上升16.73个百分点，较2021年同期降落3.13个百分点。此中，非煤制乙二醇开工负荷为72.9%，煤制乙二醇开工负荷为54.07%。2月最先，石脑油价钱追随国际油价持续上涨，统一期间乙二醇价钱在供给晋升、需求回升迟缓等多重身分影响下不涨反跌，使得石脑油制乙二醇加工利润延续恶化，与此同时煤制乙二醇加工利润也延续处在吃亏状况。各类加工工艺线路周全吃亏，致使乙二醇企业延续出产意愿降落，特别是部门老旧、固定加工本钱偏高的装配，呈现降负或泊车的可能性上升。据领会，中石化部门装配、广东地域部门装配均存在检验预期，后期乙二醇供给降落预期较强。按照估算，截至3月7日，石脑油制乙二醇加工利润约-2220.61元/吨，较2021年同期年夜幅降落3675.17元/吨，继续处在近几年最低程度；煤制乙二醇加工利润约-456.2元/吨，较2021年同期年夜幅降落2016.6元/吨。下流补库节点到来春节假期竣事后，下流聚酯和终端织造企业出产最先恢复，但因为终端市场定单欠安、上游原料价钱年夜幅上涨等身分影响，终端企业自动补库意愿有限，这致使了春节后乙二醇需求并未快速回升。2月末，聚酯和织造环节开工延续恢复令企业原料贮备库存快速降落，企业自动进行原料弥补的意愿较着晋升，同时近期聚酯工场屡次进行促销勾当也带动了聚酯市场产销回暖。3月4日，聚酯工场日度开工负荷为86.69%，较春节条件升7.22个百分点，较2021年同期降落3.03个百分点；江浙织机日度开工负荷为65.21%，较节条件升57.58个百分点，较2021年同期降落13.01个百分点。口岸库存压力较年夜2022年，乙二醇进口船货整体处在中性偏高程度，周度打算到港船货根基连结在20万吨四周，因为春节前后下流企业拿货意愿有限，口岸出库速度较着降落，华东口岸乙二醇库存延续积累，对乙二醇期价构成压抑。3月7日，华东口岸乙二醇库存为97万吨，较前一周上升2.5万吨，较2021年同期上升32.8万吨。最新预告显示，2月28日至3月6日华东口岸打算到港船货约17.9万吨，较前一周微升0.4万吨。综上所述，对后市，我们持谨严乐不雅立场。跟着下流补库节点金年会到来，乙二醇需求估计将有晋升；因为加工利润延续恶化，后期乙二醇供给下滑预期较强。同时，国际油价处在高位，全部化工板块都将遭到提振，建议投资者连结回调后做多思绪。